（原标题：东吴期货辩论所策略早参｜好意思联储主席鲍威尔：三月份不太可能降息！对大量商品影响几何？）

提要

股指：好意思联储鹰派态度打击降息预期；玄色系板块：轰动偏弱；能源化工：好意思联储偏鹰表态打压隔夜油价；有色金属：好意思联储3月降息预期降温，铜价冲高回落；农家具:好意思豆走势暂企稳

2023

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股指：好意思联储鹰派态度打击降息预期

股指。好意思联储1月议息会议书记保管联邦基金利率区间在5.25%-5.50%不变，安妥商场预期。声明中线路在对通胀执续向2%迈进有更大信心之前，裁减野心区间是不对适的。鲍威尔在发布会上线路，3月不太可能降息。这次好意思联储偏鹰派态度打击了商场的降息预期。国内方面，短期战术预期改善有助于样式企稳，但经济复苏仍有迤逦。现时经济悲不雅预期尚未扭转，筹码仍在出清，需要看到更多战术加码冒昧经济数据回暖，能力带动商场信心缔造，耐性恭候商场企稳。

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玄色系板块：轰动偏弱

螺卷。盘面延续回落，短期现货成交平凡价钱波动较小，商场主要照旧牵记节后的需求，目下看螺纹需求延续裂缝，还濒临电炉产量节后加多的压力。热卷有一定韧性，然则一朝出口利润压缩，也濒临出口回落的风险。举座看上方压力会比拟彰着，瞻望盘面轰动偏弱运行。

铁矿。铁矿价钱近两日也有所回落，主要受扫数玄色系品种的影响，商场对钢材的需求比拟担忧。不外铁矿一季度供应偏低重复高基差下，瞻望会相起义跌，瞻望盘面轰动为主。

双焦。焦炭盘面延续裂缝，短期商场信心偏弱，节后钢材旺季需求濒临一定压力，同期焦煤春节后也有供应加多的预期在，老本回落重复需求预期不彊，焦炭盘面保管裂缝，不外节前现货并未彰着走弱，集合下逾期基差走扩，堤防超跌反弹，中期保管作念空判断。

玻璃。玻璃近期相起义跌，主要照旧玻璃厂库存较低，同期中游进行补库。但玻璃高供给，低基差以及节后需求可能不足预期的情况下，瞻望价钱也有下行的压力，操作上漠视逢高作念空。

纯碱。纯碱价钱集合下逾期略有企稳，节前碱厂库存压力不大的情况下，瞻望现货执稳，高基差布景下，瞻望短期纯碱轰动运行。节后跟着累库不竭，盘面有不竭走弱的压力。

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能源化工：好意思联储偏鹰表态打压隔夜油价

原油。隔夜油价下落，先是EIA叙述显现好意思国原油产量在寒潮后基本收复，而真金不怕火厂复工意愿较低，在此情况下汽油库存再创阶段新高，突显需求疲软，与宏不雅数据带来的感官各异。更阑好意思联储会议基本撤废3月降息可能，总体表述鹰于商场预期，会议进一步打击隔夜油价。咱们以为现时原油商场穷乏决定性的标的性驱动，总体仍以区间轰动念念路对待，讲理今天OPEC线上会议。

沥青。1月第5周行业数据显现真金不怕火厂开工率小幅回落，销量同期高位加多。社库厂库纷繁加多，社库与真金不怕火厂销量相对应，示意本年冬储恶果较好。老本端隔夜油价下落，瞻望本日沥青将受到一定累赘。

LPG。PDH安装利润小幅缔造，但商场买兴依然较弱，开工率低位，更多工场的买货或需恭候更永劫刻的利润缔造；裂解价差降至5年同期最低水平后，丙烷对石脑油的替代在增强，但想要逆转丙烷价钱的裂缝需更多替代需求的执续出现。期货盘面方面尽管仓单加多，但华东民用气现货价钱反弹，PG2403压力减轻，价钱核心有望小幅上行，但空间不宜过分高估。

PX。盘面依旧属于小标准式回调方式之中，石脑油偏强方式依旧使得PX利润短期难以大幅反弹，重复原油价钱高位回落，老本支执偏弱，聚酯及纺织结尾基本参加休假模式。策略漠视：中永恒逢低作念多，或作念多PXN利润，底部多单已有盈利漠视不竭执有。

PTA。聚酯开工快速下滑，PTA安装磨练改善预期，加工差快速缔造后上行能源消弱，区间上沿承压，十足价钱依旧奴隶老本端波动为主，瞻望短期偏弱回调遣理。策略漠视：多PX空TA价差套利转机操作，单边中永恒逢低作念多，奴隶PX寻找低多契机。

MEG。乙二醇依然是聚酯链中偏强品种，盘面集合多个往复日飘红，俄出口下滑导致石脑油价钱偏强，支执乙二醇估值，到货量偏低，口岸库存有望执续去化，要点讲理本日乙二醇口岸数据发布。策略漠视：中永恒单边依然是以逢低多配为主，59正套逻辑保管。

PVC。期价打破5800，归来低位区间增仓下行，期现货商场双双走弱，前期约束测试低位区间期间，部分商家囤货，目下再行回调地位区，继承现货商场节前备货契机，跟着成品企业的迟缓休假，需求更加偏弱，而供应端依旧高位轰动，瞻望节前PVC则保管累库方式，节前价钱偏弱整理。策略漠视：多单止盈离场，3-5反套大幅走弱至-250，在-250到-300区间可部分止盈减仓。

甲醇。不才游节前备货、运脚高潮、MTO安装可能归来以及入口减量等身分的影响下，甲醇出现了阶段性的偏强反弹。但供应压力偏大和需求季节性下滑的裂缝基本面方式并未取得根人性扭转，前期彰着走强的基差近期也略显疲软、跟进乏力。筹商到限气落幕后供应和入口量的归来以及节后煤价淡季的到来，可待看多样式充分消化后再高位进空2405合约。

聚烯烃。在老本走强、供应恐怕收缩以及卑劣备货等身分的作用下，聚烯烃库存执续去化，重复宏不雅利好后短期驱动仍然朝上。现时的讲理点依然在老本与供应，因为需求的走弱是通例季节性的下滑，而恐怕更容易出当今老本与供应端。肃穆者PE多单可部分止盈离场，由于驱动依然朝上且入口老本抬升，风险偏好大的投资者可留部分作念多敞口。PP中永恒依旧偏空看待，主要基于节后投产压力偏大且季节性高库存需降价来缓解。05L-P价差已推广至800摆布，肃穆者可部分落袋止盈。由于PE强于PP的方式并未改动，可待回调后再度买入。

棉花。节前补库，卑劣需求边缘执续改善，纺织企业的开机率回升，成品库存执续下降，商场样式乐不雅。同期，棉花加工企业套保意愿弱，仓单注册进程逾期于往年同期，驱动盘面朝上缔造基差。然则，棉花不竭朝上空间有限。一方面，不竭朝上濒临套保盘压力；另一方面，需求回暖执续性仍具有较大不细目性。策略上，严慎追涨。

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有色金属：好意思联储3月降息预期降温，铜价冲高回落

铜。好意思联储3月降息预期降温，铜价冲高回落。宏不雅面，好意思联储声明中表态出现转向，但鲍威尔明确线路需通胀，终点是核心PCE同比回落到2%，才会筹商降息，且3月不大可能降息，商场过于激进的降息预期取得纠偏，甚而隔夜好意思元走弱后快速走强，施压铜价。基本面，卑劣陆续参加休假阶段，本年休假总体略早于往年，番邦货源仍有较大限制的流入，对节后订单并不乐不雅，短期基本面边缘走弱。中期看，原料端TC执续恶化，一经跌破冶真金不怕火厂老本线，二季度瞻望出现较大领域减产，已有多家冶真金不怕火厂书记3-6月的磨练狡计，讲理宏不雅风险以及真金不怕火厂减产进程。

铝/氧化铝。节前订单惨淡，铝价上方空间受限。氧化铝方面，国产矿不足的问题预期在春节或两会后将迟逐渐解，但短期依然是欺压氧化铝供应的主要身分，在供应问题处置前现货瞻望依然偏紧，中期跟着国内矿产能的开释瞻望价钱将走弱。电解铝方面，卑劣陆续初始停工停产，初端卑劣开工彰着走弱，节前订单较为惨淡，对后市订单无数偏悲不雅，瞻望累库将执续，短期基本面边缘走弱，欺压铝价上方空间，讲理后续库存变化。

镍。镍区间轰动运行，驱动不显赫。一方面，供应端仍未见彰着减产行动，累库仍在执续，上方承压运行。另一方面，镍价估值低位，迫临镍矿老本线，印尼镍矿存在扰动预期，原料端老本支执强。因此，短期漠视不雅望，中永恒仍旧讲理逢高沽空的契机。

不锈钢。不锈钢轰动偏强。一方面，印尼镍矿战术端扰动预期增强，原料端价钱企稳；另一方面，节前补库需求重复春节前后钢厂磨练休假，商场样式乐不雅。短期来看，钢价易涨难跌，然则需求端未有彰着改善预期，钢价上方空间或有限，严慎追多。风险点：印尼镍矿战术

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农家具:好意思豆走势暂企稳

油脂。昨日油脂保管偏弱轰动。一方面因为国内节前备货行情落幕，另一方面南好意思初始参加收割期，供应压力加多。不外流程近期的执续下逾期，商场利空身分有所开释，短期价钱可能会有所企稳，但中永恒下落趋势不会改动，是以不错不竭遴荐反弹作念空的策略。

豆粕/菜粕。在豆粕下落至两年内的低点后，奴隶好意思豆迎来技艺性反弹，但举座基本面方式还未改动。尽管阿根廷本周高温少雨，但暂时影响不了阿根廷细致的泥土墒情，大部分大豆王人处于灌浆结荚期，预期下周会有降雨改善天气。短期，以宽幅轰动看待。

白糖。国内方面，广西糖厂全面开榨，重复入口糖源陆续到港，商场阶段性供应充裕，与此同期，现货商场上，最近结尾询价加多，举座成交有所回暖。现时处于春节备货预期，内糖抗跌运行，生意商及结尾节前备货的需求支执近期现货成交有所回暖。海外方面，商场对泰国和印尼糖产量有所担忧，较同期压榨量较低，瞻望短期内糖价在6400-6500点隔邻轰动。

生猪。03盘面窄幅轰动开yun体育网，收盘13915点。春节备货样式拉动，备货提前，多地迎来大降温，商场参加春节预期的杀青期，突然对毛猪价钱的支执彰着增强，终点是朔方地区白条销售彰着好转，支执毛猪价钱上行。天下地区均价大幅走强至7.7元/斤隔邻。统计局：2023年全年生猪出栏72662万头，增长3.8%；年末生猪存栏43422万头，下降4.1%。举座看，短期现货商场处于春节前供需两旺现象中，宰杀厂开工率大幅普及，商场标猪供应填塞，供需博弈下春节前现货价钱或保管轰动。操作上漠视不逆势建仓。